2025年第二季度，全球制鞋业呈现出“头部分化、资本迁徙”的鲜明特征。美国鞋类巨头Deckers凭借核心品牌与国际市场双轮驱动实现稳健增长，奢侈品集团Capri则因业绩承压启动品牌出售与债务优化，而孟加拉国通过定向引资加速制鞋产业链布局，为行业供应链重构注入新活力。

Deckers营收增9%：双品牌撑局，国际市场成引擎

美国知名鞋类集团Deckers近日披露的2026财年第二季度财报显示，公司营收同比增长9%至14.3亿美元，核心增长动能来自两大主力品牌的强势表现。其中，专业跑鞋品牌HOKA销售额增长11.1%至6.341亿美元，休闲鞋品牌UGG增长10.1%至7.596亿美元，两大品牌合计贡献超96%的营收，成为集团增长的“双引擎”。

与之形成对比的是，包含Teva和Sanuk在内的其他品牌表现疲软，收入同比下降26.5%至3720万美元，品牌矩阵发展不均衡问题凸显。渠道结构上，批发渠道成为增长主力，收入增长13.4%至10.4亿美元；而直接面向消费者渠道（DTC）微降0.8%至3.946亿美元，反映出零售端仍面临一定压力。

市场布局的“内外反差”更为显著：美国本土市场营收同比下降1.7%，但国际市场营收激增29.3%至5.913亿美元，成为该季度增长的核心驱动力。利润端表现同样稳健，毛利率微升至56.2%，营业利润增长至3.265亿美元。

Deckers对全年业绩给出乐观预期，预计2026财年净销售额约53.5亿美元。其中HOKA有望保持两位数增长，UGG增幅预计维持在低至中个位数区间，公司整体毛利率预期为56%，营业利润率21.5%。首席执行官StefanoCaroti强调：“HOKA与UGG在本季度再次实现两位数增长，这两大强势品牌正展现出卓越的市场表现与全球增长势能。”

Capri净亏3400万：售Versace减负，押注2027复苏

与Deckers的增长态势不同，全球时尚奢侈品集团CapriHoldings同期业绩承压明显。财报显示，2026财年第二季度其持续经营业务收入为8.56亿美元，按报告基准下降2.5%，按固定汇率计算下降4.2%；净亏损达3400万美元，而去年同期为盈利4200万美元。

分品牌来看，核心品牌MichaelKors营收7.25亿美元，同比下降1.8%；鞋履品牌JimmyChoo营收1.31亿美元，跌幅扩大至6.4%，两大主力品牌均未能实现增长。业绩压力下，Capri启动重大战略调整，董事长兼首席执行官JohnIdol宣布，将子品牌Versace以13.8亿美元售予Prada的交易预计于第三季度完成，所得款项将主要用于清偿债务以优化资产负债表。

值得注意的是，此次出售价格较7年前Capri收购Versace的21.5亿美元缩水约三分之一，且Versace近期业绩持续下滑，2025财年第二季度营收曾同比大跌28.2%。对于未来，Capri保持谨慎乐观，预计零售趋势将在2026财年下半年改善，有望在2027财年重拾增长，并将全年营收指引区间设定在33.75亿至34.5亿美元。

孟加拉国引7.9亿投资：产业链集群初现雏形

在产业投资端，孟加拉国成为制鞋业供应链布局的新热点。近日，4家企业与孟加拉国出口加工区管理局签署协议，计划向吉大港米尔沙莱经济特区投资共1.1126亿美元（约合人民币7.9亿元），聚焦鞋类制造、皮革加工、检测服务及服装辅料四大核心领域，构建完整产业链生态。

其中，中资企业TaiMaShoes(BD)Co.,Ltd.为最大投资方，斥资5505万美元新建年产700万双鞋品的工厂，预计创造5900个就业岗位，投产后将显著提升当地鞋类产能。新加坡松信集团旗下BangladeshSongshinLeatherCo.,Ltd.投资2503万美元建设制革厂，年加工能力达3600万平方英尺成品革，可为鞋企提供原材料保障，并创造480个就业岗位。

配套服务领域同样动作频频：中新合资企业AnnrayHolding(BD)Co.,Ltd.投资2003万美元建设检测实验室，服务覆盖全国产业；本土企业WraptoxIndustriesLtd.投资1115万美元打造服装辅料工厂，年产能2万吨，提供457个就业岗位。

孟加拉国出口加工区管理局投资促进委员MdAshrafulKabir表示，正持续升级服务体系，推动企业加速建设与出口。新加坡松信集团董事长则直言：“孟加拉国吉大港米尔沙莱经济特区是理想选择，期待实现共同成长。”此次投资标志着孟加拉国在制鞋业全球供应链中的地位进一步提升。

从头部企业的业绩分化到新兴市场的资本涌入，全球制鞋业正经历结构性调整。Deckers的增长验证了核心品牌与国际市场的战略价值，Capri的收缩凸显奢侈品行业的整合压力，而孟加拉国的布局则预示着供应链区域化重构的加速。如何在品牌矩阵优化、市场渠道平衡与供应链安全之间找到平衡点，成为行业企业的共同课题。

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