距离2026年6月11日开幕的美加墨世界杯尚有一年多时间，但全球体育用品供应链已提前进入“战时状态”。据行业消息，本届世界杯相关备货自2025年第四季度、尤其是12月起陆续启动，台湾制鞋龙头志强-KY（TW:6768）、来亿-KY（TW:6890）及宝成（TW:9904）被明确点名列为核心受益企业，市场正密集测算这波“世足财”的实际规模。

备货周期拉长一季鞋服需求有望破千亿新台币

2026年世界杯首次扩军至48支队伍，赛事覆盖16座城市，赛程从6月11日持续至7月19日，规模创历史新高。目前官方门票销量已突破100万张，成为全球品牌2026年最重要的营销场景之一。台湾产业单位预估，本届赛事将带动超新台币1000亿元的鞋服及周边产品需求，核心订单集中于台湾制鞋与纺织产业链。

供应链信息显示，体育用品巨头Adidas已提前布局，预计本届世界杯可为其带来约10亿欧元经济效益，并规划自2025年第四季度起、重点在12月启动专业足球鞋出货。综合MoneyDJ与法人观点，此次备货周期呈现“旺季拉长”特征：专业球鞋出货动能将延续至2026年上半年，球迷鞋及周边商品则集中在2026年第一至第三季度交付，相较传统旺季额外增加一季备货期。

这一调整背后逻辑清晰：专业球鞋与球衣的开发、打样至量产需近一年周期，叠加北美赛地跨境物流时效要求，备货必须前置；同时，48支队伍带来的联名款、国家队配色产品数量成倍增长，设计与营销节奏同步前移。品牌方普遍选择“提前压库存”，以规避“赛事开踢、货物在途”的风险，但也为后续库存周转埋下不确定性。

三巨头受益路径分化志强-KY绑定“赛场核心”

在台湾制鞋企业中，三家上市公司的受益逻辑各有侧重。其中，志强-KY作为全球主要足球鞋代工厂，客户涵盖Adidas、Nike、Puma，专业足球鞋年产能超2000万双，堪称“最贴近比赛现场”的企业。据工商时报与券商信息，该公司自2025年第四季度起已为世界杯排产，足球鞋出货量将显著放量，叠加ASICS、Brooks跑鞋需求增长，预计第四季度出货量大幅抬升。财务数据显示，志强-KY2025年前三季度合并营收达154.25亿元，同比增长16.5%，EPS为5.32元，为世界杯备货奠定基础。

来亿-KY客户同样以Adidas等国际品牌为主，但产品结构更偏向运动休闲鞋，被经济日报列为“世足概念股”。其备货自2025年第四季度启动，将直接拉动当季营收与获利的同比增长。2025年1-9月，来亿-KY累计营收290.27亿元，单月营收多次刷新十年同期新高，显示出强劲的订单承接能力。

全球最大运动鞋代工集团宝成（PouChen）则凭借客户与品项分散的优势，成为“产业杠杆”。宝成2025年9月合并营收193.80亿元，前三季度累计1886.43亿元，公司明确表示，2025年第四季度旺季与2026年世界杯备货将成为营运“关键拉力”，有望推动业绩逐月增温。

增量背后存隐忧三大不确定性待观察

尽管世界杯备货带来明确订单增量，但行业仍面临多重挑战。首先是品牌端库存风险：若2025年第四季度至2026年第二季度世界杯相关鞋款终端销售不及预期，品牌可能在2026年下半年通过折扣促销、延后下单等方式调整库存，反噬代工企业后续订单。其次是终端需求强度：本届世界杯虽在足球热度上升的北美举办，但美国与欧洲消费力受高利率、高房租压制，可能导致需求高峰低于当前乐观预期。此外，代工价格传导也是关键——Adidas、Nike近年虽因成本压力上调出厂价，但大赛周期内是否愿意让代工企业“共享涨价成果”，或进一步压价，将直接影响志强-KY、来亿-KY、宝成的毛利率水平。

市场普遍认为，后续需重点跟踪三大指标：一是志强-KY2025年第四季度至2026年第二季度的月营收同比变化，观察足球鞋出货是否从10月起放量、7月后是否快速降温；二是来亿-KY未来两季的月营收与平均售价（ASP）变化，判断其受益是否依赖“量价齐升”；三是宝成2025年第四季度至2026年第二季度的合并营收与鞋类业务增长率，验证“营运回归成长轨道”的可行性。

长期价值重于短期红利赛后产能升级成关键

行业分析人士指出，世界杯带来的订单增量已明确，但对台湾制鞋企业而言，真正的考验在2026年7月赛事结束后。若企业仅将世界杯视为“短期红利”，则可能面临赛后订单断层；若能借此次大规模备货契机，优化产能效率、升级产品组合（如强化专业运动装备研发能力），则有望将“一次性订单”转化为长期竞争力。正如市场所言：“2026年世界杯的烟火终会落幕，但企业在备货周期中积累的供应链管理能力、品牌合作深度，才是真正的长期资产。”

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